看過數波台股起落的資深台股分析師杜金龍提出警告，他認為直言台股的高點可能在今年第一季。（照片來源/杜金龍臉書）

資金派對結束了嗎?錢滿為患的景象沒有改變，但美國10年期公債殖利率敲響警鐘，投資人應該何去何從?綜橫台股數十年的資深台股分析師杜金龍，直言台股已進入超買區!

杜金龍表示，台股漲了12年，之前花了30年時間漲到12682，這次從3955漲到12682只花了13年時間。

從技術面來看，3955+12682=16637，最近高點16597已相當接近。樂觀一些的，認為從去年3月19日低點8523乘以2 =17046，16637至17046大概就是滿足點。

從實質內容來看，台股的基本面不錯，去年GDP3.11%，今年估4.64%，上市公司獲利去年成長21%，今年也會成長21%，尤其今年第2季7.16%，是由於去年基期低的關係。「不過，股市都會走在前面。」

不少資金超前部署，從股市轉向債市

杜金龍認為，從景氣對策訊號來看，上個月黃紅燈，這個月紅燈，十幾年來罕見紅燈，以往我們都說股市買藍燈、賣紅燈，只要見到紅燈，頭部大概也不遠了。

在美國無限購買債券的刺激下，各國股市紛紛頻創新高，不過美國政黨輪替後，也面臨加稅的可能，雖然Fed主席鮑爾表示，聯準會希望通膨預期定在2%，可能要花三年多的時間才能實現 Fed 的2% 目標，但大家預期在油價已來到61美元、原物料大漲下、黃金大跌下，10年期美國公債殖利率大漲，可能提早面對通膨疑慮。因此不少資金超前部署，從股市轉向債市。

雖然十年期美國公債殖利率漲多回檔，帶動台股3日大漲，但美國公債殖利率長期來說，向上趨勢已經確立，股市正面臨重大轉折。

今年高點在第一季

從技術面來看，杜金龍分析，價、量、時間、KD、MACD等面向，目前台股已經上漲了147個月，也創下歷史新高16579，成交量更從去年的1300億、一路到3、4千億，上週更出現4500億歷史天量，加上櫃買市場，成交量共達5000多億。

月KD來看，從歷史經驗來看，月KD在95已經達到超買區，再上漲的機會只剩下1.7%。若是出現鈍化現象，還可以觀察MACD，台股過去59年最高柱狀體約330，今年來到446，也是有史以來最高，而且這個指標不會鈍化，一旦3月不漲，柱狀體就會形成負斜率，也是頭部形成的指標。此外，巴菲特指標以往超過兩倍就視為股市過熱，目前來到229%。

通膨、資產、原物料、壽險類股可留意

而台股最引以為傲的殖利率，早期在4.7%水準，去年3.37%，去年現金殖利率3.22%，今年在股市大漲下，現金殖利率只剩下2.9%，誘因也逐漸消失。

杜金龍認為，台股目前離頭部已經不遠，今年高點在第一季，滿足點為16637至17046，第2季至第3季可能面臨A波回檔修正，支撐為12682至13031，第4季將走B波反彈至高點附近，明年進行C、D波修正。

他提醒投資人，目前股市基期高，建議投資人可持盈保泰、戒慎恐懼，這兩年積極追逐成長股的風向也將逐漸改變。

至於那些個股可以留意? 他建議，在美國10年期公債殖利率已經上漲一倍下，未來預期通貨膨漲可能來臨，利率調升，通膨、資產、原物料、壽險類股將有避險資金進駐。

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